Les options

Name: Les options
Brand: Marteau, Didier
SKU: GD-9782348080524
Price: 99.0 EUR
Availability: OutOfStock
Rating: 1.0 (2 reviews)

1.0

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Audience : Adulte - Haut niveau

Le Pitch

Note biographique Didier Marteauest professeur émérite à l'École supérieure de commerce de Paris (ESCP),où il assure les enseignements dédiés aux produits dérivés et à la gestion des risques, dont celui dispensé sur les options dans le master spécialisé de finance. Il anime de nombreux séminaires de formation continue sur la gestion du risque de marché. Il est membre du Conseil scientifique de l'Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR) et conseiller senior au sein du groupe d'assurances Aon. ,Sommaire Introduction I. Les options, un instrument dérivé au coeur des marchés de capitaux Typologie des marchés de capitaux Le marché comptant Le marché à terme Le marché desswaps Le marché des options Les noeuds d'articulation entre le marché des options et les autres marchés Mécanismes de diffusion d'un choc sur le marché des options vers le marché des actifs sous-jacents et naissance d'une boucle de rétroaction Mécanismes de diffusion d'un choc sur le marché des actifs sous-jacents vers le marché des options et illustration de la boucle de rétroaction Autres noeuds d'articulation entre les différents segments de marché : la relation entre le marché comptant et le marché à terme et son impact sur l'évaluation des options Le cas des actions Le cas des devises Le cas des matières premières Le compartiment desswaps, instruments dérivés supports d'options Lesswapsde taux d'intérêt Lesswapsde matières premières Lesswapsde devises Lesswapsde défaut L'organisation du marché des options : marché de gré à gré et marché réglementé II. Les mécanismes de base des options Options Européennes, Américaines, Bermudéennes... Les quatre stratégies de base des options Achat et vente decall: profil de gains et pertes à l'échéance Achat et vente deput: profil de gains et pertes à l'échéance Options " vanille " et options exotiques Options exotiques : l'exemple des options à barrière Introduction à l'évaluation du prix de l'option Valeur intrinsèque et valeur temps Introduction au schéma des gains et pertes instantanés attachés aux options Les acteurs du marché des options Les opérateurs en couverture, ouhedgers Les spéculateurs Les arbitragistes III. Les stratégies standards d'options Les stratégies directionnelles ou stratégies delta Stratégies simples haussières ou baissières Stratégiebull spread, ou écart à la hausse Stratégiebear spread, ou écart à la baisse Les stratégies de volatilité, ou stratégies delta neutre :straddle, strangle, butterfly... Lestraddle Lestrangle L'écart papillon (butterfly) Les stratégies de couverture : approche statique Résultat dans trois mois Choix du prix et de la date d'exercice Combinaison d'options : l'exemple de la stratégie du " tunnel " Combinaison d'options : attention aux stratégies " à prime réduite " ou " à prime nulle " Encadré 1.Risque d'une couverture " auto-financée " IV. Analyse de la sensibilité d'un portefeuille d'options : les " grecques " Séjour en Grèce Le delta de l'option : approche intuitive Le gamma de l'option : approche intuitive La sensibilité du prix de l'option au temps qui passe : le theta La sensibilité du prix de l'option à la volatilité implicite : le vega Encadré 2.Distribution de probabilités du cours de l'action Renault dans un an Expression algébrique des " grecques " : les dérivées partielles Le delta et son interprétation économique Encadré 3.Équation du prix d'un call européen dans le modèle de Black-Scholes Le gamma et son interprétation économique Le theta et son interprétation économique Le vega et son interprétation économique Quelques stratégies d'options reposant sur les indicateurs de sensibilité Les stratégies de volatilité implicite, ou stratégies vega Les stratégies de gamma positif (négatif) et vega négatif (positif) Relation générale entre le gamma et le vega V. L'utilisation des options dans une logique de couverture Principe et modalités de la couverture du risque de marché par les options Résultat instantané de la couverture d'une position longue par l'achat d'unput Couverture d'une position longue par " vente decallcouvert " Couverture par combinaison d'options Construire sa propre stratégie de couverture Couverture du risque de taux d'intérêt par les options : lesswaptions La couverture du risque de marché par les options : les stratégies de réajustement au cours du temps Stratégies d'ajustement de la couverture La couverture par options, instrument de compétitivité Le secteur aérien et la crise de 2008-2009 Couverture par options : de la nécessité d'évaluer régulièrement le risque sur la position agrégée, ou l'exemple de l'une des plus grandes pertes de l'histoire des options Encadré 4.Effet de la baisse du cours du pétrole (juin-décembre 2008) sur les couvertures kérosène VI. Gestion d'un portefeuille d'options : principe, applications et conséquences macrofinancières La couverture à delta neutre des vendeurs d'options Solution 1 : delta neutre, gamma négatif, theta positif et vega négatif Solution 2 : delta neutre, gamma positif, theta négatif et vega négatif L'impact de la couverture à delta neutre sur la volatilité des marchés comptant Applications Exercice Réponses La " nappe " de volatilités Du smile à la "nappe" de volatilités Encadré 5. Illustration du smile de volatilités sur le bitcoin Le coût des allers-retours, ou la " gifle " La création des options " zéro jour " : un risque pour le marché comptant ? VII. Les options exotiques Les options sur moyenne Les options sur moyenne à prix d'exercice fixe Les options sur moyenne à prix d'exercice variable Les optionslookback Les optionslookbacksur cours minimum (maximum) à prix d'exercice variable Les optionslookbacksur cours minimum (maximum) à prix d'exercice fixe Les options à barrière De la couverture par achat deputsà barrière désactivante... L'histoire (ancienne) de Giat Industries Autres familles d'options exotiques Les options sur options Les options binaires Les options sur panier Conclusion Repères bibliographiques. ,Présentation La volatilité des taux d'intérêt, des taux de change, du cours des actions ou encore des matières premières rend indispensable l'utilisation d'instruments financiers flexibles dédiés à la couverture du risque de marché. Au sein de la grande famille des produits dérivés, les options permettent aux agents économiques exposés au risquede volatilité de limiter les pertes en cas d'évolution défavorable des marchés, tout en offrant la possibilité de réaliser des gains en cas d'évolution favorable. À la différence d'une assurance, l'option est un actif financier négociable, qui s'achète et se vend, permettant aux utilisateurs de réajuster de manière régulière leur couverture dans une logique d'optimisation de leur profil rendement-risque. Ce livre, fruit d'une longue expérience pédagogique, présente d'abord l'innovation apportée par cet instrument et son articulation avec les autres actifs financiers. Puis il explique, à l'aide de nombreux exemples et études de cas, les différentes stratégies d'options, tant dans le domaine de la couverture du risque que dans celui de l'investissement. Afficher moinsAfficher plus

Marteau, Didier

Les options

1.0

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Le Pitch

Note biographique Didier Marteauest professeur émérite à l'École supérieure de commerce de Paris (ESCP),où il assure les enseignements dédiés aux produits dérivés et à la gestion des risques, dont celui dispensé sur les options dans le master spécialisé de finance. Il anime de nombreux séminaires de formation continue sur la gestion du risque de marché. Il est membre du Conseil scientifique de l'Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR) et conseiller senior au sein du groupe d'assurances Aon. ,Sommaire Introduction I. Les options, un instrument dérivé au coeur des marchés de capitaux Typologie des marchés de capitaux Le marché comptant Le marché à terme Le marché desswaps Le marché des options Les noeuds d'articulation entre le marché des options et les autres marchés Mécanismes de diffusion d'un choc sur le marché des options vers le marché des actifs sous-jacents et naissance d'une boucle de rétroaction Mécanismes de diffusion d'un choc sur le marché des actifs sous-jacents vers le marché des options et illustration de la boucle de rétroaction Autres noeuds d'articulation entre les différents segments de marché : la relation entre le marché comptant et le marché à terme et son impact sur l'évaluation des options Le cas des actions Le cas des devises Le cas des matières premières Le compartiment desswaps, instruments dérivés supports d'options Lesswapsde taux d'intérêt Lesswapsde matières premières Lesswapsde devises Lesswapsde défaut L'organisation du marché des options : marché de gré à gré et marché réglementé II. Les mécanismes de base des options Options Européennes, Américaines, Bermudéennes... Les quatre stratégies de base des options Achat et vente decall: profil de gains et pertes à l'échéance Achat et vente deput: profil de gains et pertes à l'échéance Options " vanille " et options exotiques Options exotiques : l'exemple des options à barrière Introduction à l'évaluation du prix de l'option Valeur intrinsèque et valeur temps Introduction au schéma des gains et pertes instantanés attachés aux options Les acteurs du marché des options Les opérateurs en couverture, ouhedgers Les spéculateurs Les arbitragistes III. Les stratégies standards d'options Les stratégies directionnelles ou stratégies delta Stratégies simples haussières ou baissières Stratégiebull spread, ou écart à la hausse Stratégiebear spread, ou écart à la baisse Les stratégies de volatilité, ou stratégies delta neutre :straddle, strangle, butterfly... Lestraddle Lestrangle L'écart papillon (butterfly) Les stratégies de couverture : approche statique Résultat dans trois mois Choix du prix et de la date d'exercice Combinaison d'options : l'exemple de la stratégie du " tunnel " Combinaison d'options : attention aux stratégies " à prime réduite " ou " à prime nulle " Encadré 1.Risque d'une couverture " auto-financée " IV. Analyse de la sensibilité d'un portefeuille d'options : les " grecques " Séjour en Grèce Le delta de l'option : approche intuitive Le gamma de l'option : approche intuitive La sensibilité du prix de l'option au temps qui passe : le theta La sensibilité du prix de l'option à la volatilité implicite : le vega Encadré 2.Distribution de probabilités du cours de l'action Renault dans un an Expression algébrique des " grecques " : les dérivées partielles Le delta et son interprétation économique Encadré 3.Équation du prix d'un call européen dans le modèle de Black-Scholes Le gamma et son interprétation économique Le theta et son interprétation économique Le vega et son interprétation économique Quelques stratégies d'options reposant sur les indicateurs de sensibilité Les stratégies de volatilité implicite, ou stratégies vega Les stratégies de gamma positif (négatif) et vega négatif (positif) Relation générale entre le gamma et le vega V. L'utilisation des options dans une logique de couverture Principe et modalités de la couverture du risque de marché par les options Résultat instantané de la couverture d'une position longue par l'achat d'unput Couverture d'une position longue par " vente decallcouvert " Couverture par combinaison d'options Construire sa propre stratégie de couverture Couverture du risque de taux d'intérêt par les options : lesswaptions La couverture du risque de marché par les options : les stratégies de réajustement au cours du temps Stratégies d'ajustement de la couverture La couverture par options, instrument de compétitivité Le secteur aérien et la crise de 2008-2009 Couverture par options : de la nécessité d'évaluer régulièrement le risque sur la position agrégée, ou l'exemple de l'une des plus grandes pertes de l'histoire des options Encadré 4.Effet de la baisse du cours du pétrole (juin-décembre 2008) sur les couvertures kérosène VI. Gestion d'un portefeuille d'options : principe, applications et conséquences macrofinancières La couverture à delta neutre des vendeurs d'options Solution 1 : delta neutre, gamma négatif, theta positif et vega négatif Solution 2 : delta neutre, gamma positif, theta négatif et vega négatif L'impact de la couverture à delta neutre sur la volatilité des marchés comptant Applications Exercice Réponses La " nappe " de volatilités Du smile à la "nappe" de volatilités Encadré 5. Illustration du smile de volatilités sur le bitcoin Le coût des allers-retours, ou la " gifle " La création des options " zéro jour " : un risque pour le marché comptant ? VII. Les options exotiques Les options sur moyenne Les options sur moyenne à prix d'exercice fixe Les options sur moyenne à prix d'exercice variable Les optionslookback Les optionslookbacksur cours minimum (maximum) à prix d'exercice variable Les optionslookbacksur cours minimum (maximum) à prix d'exercice fixe Les options à barrière De la couverture par achat deputsà barrière désactivante... L'histoire (ancienne) de Giat Industries Autres familles d'options exotiques Les options sur options Les options binaires Les options sur panier Conclusion Repères bibliographiques. ,Présentation La volatilité des taux d'intérêt, des taux de change, du cours des actions ou encore des matières premières rend indispensable l'utilisation d'instruments financiers flexibles dédiés à la couverture du risque de marché. Au sein de la grande famille des produits dérivés, les options permettent aux agents économiques exposés au risquede volatilité de limiter les pertes en cas d'évolution défavorable des marchés, tout en offrant la possibilité de réaliser des gains en cas d'évolution favorable. À la différence d'une assurance, l'option est un actif financier négociable, qui s'achète et se vend, permettant aux utilisateurs de réajuster de manière régulière leur couverture dans une logique d'optimisation de leur profil rendement-risque. Ce livre, fruit d'une longue expérience pédagogique, présente d'abord l'innovation apportée par cet instrument et son articulation avec les autres actifs financiers. Puis il explique, à l'aide de nombreux exemples et études de cas, les différentes stratégies d'options, tant dans le domaine de la couverture du risque que dans celui de l'investissement. Afficher moinsAfficher plus